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雷递网 雷建平 4月6日

十月稻田集团股份有限公司（简称“十月稻田”）日前递交招股书，准备在港交所主板上市。

十月稻田此次的联席保荐人分别为摩根士丹利、中金公司、中信建设国际。

年营收45亿

十月稻田是一家厨房主食食品企业，拥有全渠道的品牌影响力，聚焦于为消费者提供优质、健康的预包装大米、杂粮、豆类和干货等食品。

成立之初，不同于传统行业盘踞线下销售模式，十月稻田自线上起家，充分专注电商渠道机会快速崛起，高速抢占市场份额，构建了线上壁垒，并向线下渗透实现快速扩张。

资料显示，2005年，王兵和赵女士进入厨房主食食品行业，开展原粮贸易业务；2011年，创立了十月稻田和柴火大院品牌；同时开始与京东合作，通过电商平台销售产品；2013年，十月稻田通过与天猫合作拓展电商平台。

2015年，十月稻田位于五常的现代化生产基地投产，提供五常大米等产品；2016年，在大米品类之上，十月稻田进一步推出杂粮产品线；2017年，十月稻田的产品品类延伸至干货，满足客户多样化的饮食需求。

2018年 十月稻田推出「福享人家」品牌，为中国家庭提供物有所值的大米产品。2022年，十月稻田在中国完成沈阳新民、五常、通河、松原和敖汉五大产地整体布局。

招股书显示，十月稻田2020年、2021年、2022年营收分别为23.27亿元、35.98亿元、45.33亿元；毛利分别为4.05亿元、5.38亿元、7.8亿元，十月稻田的营收年复合增长率达39.6%。

十月稻田2020年、2021年、2022年经调整后净利分别为2.21亿元、2.59亿元、3.64亿元。

招股书显示，以2022年收入计，十月稻田在中国优质大米行业位居首位；按2022年线上渠道销售收入计，公司是中国大米、杂粮、豆类及籽类市场上最大的公司，市场份额为10.7%。2019年至2022年间，其在中国大米、杂粮、豆类及籽类等品类综合性电商渠道连续四年排名第一。

目前，十月稻田线下已覆盖众多线下知名现代商超渠道，使其能更全面触达不同地理区域的用户。近年来，十月稻田在现代商超渠道中迅速扩张，2020年至2022年的收入年复合增长率达到 79.5%。2022年，其在现代商超零售商销售中排名第四。截至2020年、2021年及2022年12月31日，公司分别与39名、70名及90名现代商超渠道合作。与现代商超渠道的直接合作进一步提升十月稻田品牌在客户中的影响力。

杂粮与豆类及干货收入成新增长曲线

据招股书显示，中国厨房主食食品种类繁多，包括大米、杂粮、豆类、面粉、干货和玉米等，市场规模从2018年的16,510亿元，增长至2022年的18,623亿元，预期到2027年将达到21,957亿元。

随着中国居民生活水平的不断提高、消费升级及对品牌化产品倾向， 中国预包装优质大米的增速远高于整体预包装大米市场的增速，以收入计，预包装优质大米的市场规模从2018年的464亿元增长至2022年的651亿元，对应8.8%的年复合增长率，预计2027年将实现914亿元的市场规模，这日益凸显出大米行业的高品质化趋势。

中国大米、杂粮、豆类及籽类市场开始在线上和线下运营的统一管理和渠道整合，带来新的行业发展机遇。此外，随着产品升级和购买渠道的转变，大米、杂粮、豆类及籽类行业的品牌化进程加速，行业龙头企业亦受益于诸多有利政策。

以收入计算，预包装大米、杂粮和豆类及籽类产品市场占中国整体大米、杂粮和豆类及籽类产品市场规模的占比从2018年的14.9%增长至2022年的19.4%，并预计到2027年进一步增长至25.7%。与2022年日本及韩国相对应的市场份额52.9%及41.8%相比，中国的预包装大米、杂粮和豆类及籽类市场具有巨大的潜力，并可望实现可持续发展。

中国预包装大米、杂粮和豆类及籽类市场高度分散，按2022年的收入计，前五大公司的总市场份额为8.9%；相比之下，食用油、面粉及调味品的前五大公司分别占约60%、21%及15%的市场份额。

作为中国大米、杂粮、豆类及籽类行业中少有的实现全产业链运营的企业，十月稻田涵盖“从田间到餐桌”的全产业链重要环节。

通过供应链数字化平台覆盖采购、生产、运输和销售全环节数据，实现订单、库存、产能等协同管理。通过与各个渠道密切协作，十月稻田能监督公司产业链重要环节，使公司及时收集和分析消费资料，并同步订单、库存及产能信息。通过高效的供应链管理，十月稻田能在下订单后三天内向指定的仓库或终端客户发货，保证产品的新鲜度和良好口味。

大米产品贡献了十月稻田大部分收入。招股书显示，十月稻田2020年、2021年、2022年的大米产品销量分别为18.71亿元、28.92亿元、36.22亿元，占营收比例分别为80.4%、80.4%、79.9%。

十月稻田2020年、2021年、2022年来自杂粮、豆类及其他产品收入分别为3.67亿、4.72亿、5.23亿，占营收比例分别为15.8%、13.1%、11.5%；来自干货及其他产品收入分别为8822.6万元、2.35亿元、3.88亿元，占营收比例分别为3.8%、6.5%、8.6%。

整体来看，来自杂粮、豆类及其他产品收入、来自干货及其他产品收入正分别成为拉动十月稻田收入增长的第二和第三曲线。

从渠道来看，十月稻田2022年来自电商平台的收入为26.57亿元，占营收比例为58.6%，来自线上自营店的收入为4.87亿元，占营收的比例为10.7%；来自现代商超渠道的收入为6.96亿元，占营收的比例为15.4%；来自直接客户的收入为4.52亿元，占营收的比例为10%；来自经销网络的收入为2.4亿元，占营收的比例为5.3%。

以2022年京东销售额计，十月稻田和柴火大院品牌旗下的大米产品复购率分别为39%及36%，高于行业平均复购率26%。十月稻田和柴火大院品牌旗下的杂粮、豆类及其他产品复购率分别为34%及32%，高于行业平均复购率19%。十月稻田品牌旗下的干货及其他产品的复购率为30%，高于行业平均复购率16%。

招股书显示，十月稻田将坚持中国厨房主食食品代表品牌定位，深化多品牌矩阵，提升品牌势能。拓宽多品类产品矩阵，占据品类心智，实现高质量增长，持续夯实从源头到餐桌的高质量全链路体系，打造产业一体化壁垒。持续保持强劲增长态势，提升市场覆盖深度，提升市场份额，获得更多市场机遇。

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